新加坡作为亚洲领先的财富管理枢纽，其家族办公室（Family Office）生态系统在过去五年间实现了爆发式增长。根据MAS数据，截至2024年底，新加坡已拥有超过2,000家单一家族办公室（SFO），较2020年的400家增长了近4倍，集体管理资产规模预计在2025年突破1,200亿新元。
然而，伴随行业高速扩张，监管层面也在同步收紧。2025年生效的一系列改革措施，对有意在新加坡设立或已运营家族办公室的高净值家族而言，构成了不可忽视的合规新要求。
一、AUM计算方式根本性变革
自2025年1月1日起，MAS将基金资产管理规模（AUM）的计算基准从净资产值（NAV）转变为"指定投资"（Designated Investments, DI）的总价值。这一调整意味着，仅有符合条件的指定投资——包括股票、债券、基金份额、衍生品等金融工具——才纳入AUM统计，而非金融资产如房产、艺术品等将不再计入。
对于第13O条计划，基金须维持至少500万新元的指定投资；第13U条计划则要求基金规模不低于5,000万新元的指定投资。这一变化迫使家族办公室重新审视其资产配置结构，确保核心投资组合中有足够比例的指定投资。
二、本地商业支出（LBS）分级制度
此前统一标准的本地商业支出要求已被分级模型取代，具体如下：
| 基金规模（指定投资） | 最低年度本地支出 |
|---|---|
| 2.5亿新元以下 | 20万新元 |
| 2.5亿至20亿新元 | 30万新元 |
| 20亿新元以上 | 50万新元 |
本地商业支出涵盖支付给新加坡本地服务提供商的费用，包括基金管理费、法律咨询费、审计费、信托费等。分级制度的引入体现了MAS"经济实质"（Economic Substance）的监管理念——规模越大的家族办公室，应对新加坡本地经济做出更大贡献。
三、投资专业人员配置升级
MAS将家族办公室的投资专业人员（Investment Professionals, IPs）最低配置要求从1人提升至2人，且其中至少1人必须为非家族成员。这一规定旨在提升家族办公室的专业治理水平，避免形成纯粹的"壳架构"，同时也为新加坡本地金融人才创造了更多就业机会。
投资专业人员须在新加坡全职工作，具备相应的投资管理经验与资质，并直接参与基金的投资决策流程。
四、审批效率大幅提升
MAS承诺将家族办公室税收优惠申请的审批时间缩短至3个月以内（前提是申请材料完整且尽职调查顺利）。这一改进回应了市场长期以来对审批周期过长的关切，将显著提升新加坡对全球高净值家族的吸引力。
五、企业服务提供商法案（CSP Act）
2025年6月9日起生效的《企业服务提供商法案》（CSP Act 2024）要求所有提供企业服务的机构——包括广泛用于家族办公室架构中的代名董事（Nominee Director）安排——须向ACRA注册并满足"适格人员"标准。违规者面临最高10万新元罚款。
该法案将企业服务提供商纳入与金融机构同等严格的反洗钱/反恐融资（AML/CFT）监管体系，要求实施严格的客户尽职调查、保存完整记录。对家族办公室而言，这意味着代名人结构将变得更加透明且可审计。
展望与建议
2025-2026年的监管改革标志着新加坡家族办公室行业从"量"的扩张向"质"的提升转变。MAS通过提高门槛、强化实质要求，旨在吸引真正具有长期投资意愿的高净值家族，同时淘汰纯粹以避税为目的的套利架构。
对于计划在新加坡设立家族办公室的家族，我们建议：尽早与专业顾问团队合作，全面评估资产结构与合规差距；确保投资专业人员配置到位；并充分理解本地商业支出的分级要求，以最优方式满足监管期望。